Felipe Delgado  

Elena Rico Vilar, actual presidenta de SpainCap, es Ingeniera Superior de Telecomunicaciones y MBA. Cuenta con más de 15 años de experiencia como inversora en empresas con potencial de crecimiento, principalmente de la mano de Caixa Capital Risc, donde llegó a ser la directora de operaciones de la gestora. En 2019 constituyó una nueva gestora de inversión de impacto, People and Planet Partners, para financiar y acompañar a empresas que a través de la tecnología intenten solventar una de las problemáticas sociales y/o medioambientales definidas en los ODS. Esta experiencia la ha llevado a formar parte de IMPACT Partners, como “managing partner”. También es consejera de Mutua de Propietarios y experta independientes de la Comisión Europea. SpainCap es la asociación que impulsa la inversión de Capital Privado para apoyar la transición sostenible del tejido empresarial español generando valor para los inversores y la sociedad. Potencian la transformación de las empresas a través de la innovación y actúan como un agente de impacto positivo en la economía y en la sociedad. En la actualidad cuentan con 170 socios gestores, que representan a más del 90% de las entidades de capital privado; 94 socios asesores y 21 socios inversores.

¿Qué balance hace SpainCap de la actividad de Capital Privado y Venture Capital en España en 2024? ¿Qué cifras clave destacaría del ejercicio?

La evolución del entorno geopolítico y económico ha continuado marcando el ritmo de la actividad inversora en 2024. La industria española de Venture Capital & Private Equity ha mantenido una actitud prudente, en línea con los mercados internacionales, a la espera de condiciones más favorables y estabilidad macroeconómica. Una mayor confianza en la economía y las bajas en los tipos de interés, junto a la abundante liquidez de capital disponible para invertir y el ajuste de precios, han influido en la recuperación de las variables en el segundo semestre de 2024. El Capital Privado en España alcanzó el año pasado un volumen de inversión de €6.292M en 785 inversiones, demostrando la capacidad de adaptación de las gestoras a las nuevas condiciones del mercado y una consolidación en niveles cercanos a los prepandemia. El Venture Capital alcanzó el tercer mejor registro de la última década en volumen de inversión en start-ups españolas, impulsado por las rondas superiores a €10M con €1.099M repartidos en 632 inversiones. Destacó el papel de las gestoras nacionales privadas protagonizando el 62% de las inversiones.

¿Cómo ha evolucionado el número y tamaño de las operaciones en los últimos cinco años, y qué cambios ha traído consigo el nuevo entorno económico?

El cambio de escenario iniciado en el segundo trimestre 2022, marcado por la rápida y continuada subida de los tipos de interés, presión inflacionaria y unas perspectivas económicas más restrictivas, frenó el ciclo de crecimiento sostenido que el sector de Capital Privado venía registrando desde la última crisis financiera. Ante este contexto, el sector ha respondido con prudencia y en consecuencia moderación de su actividad, alejándose de los niveles récord alcanzados en 2020 y 2021. No obstante, a pesar de la dificultad para el desempeño de la actividad de fusiones y adquisiciones derivada del complejo entorno macroeconómico y geopolítico, la actividad inversora ha mantenido su dinamismo, aunque con menor intensidad.

¿Qué perspectivas maneja SpainCap para el sector del capital privado en 2025 en términos de inversión, captación de fondos y evolución del mercado?

Aunque es difícil establecer unas perspectivas desde el punto de vista macroeconómico, marcado por la incertidumbre, el Capital Privado español ha recuperado su dinamismo y es optimista de cara a los próximos meses. En torno a los €7.698 millones de equity disponibles para invertir por parte de las gestoras de Capital Privado nacionales.

¿Qué sectores están liderando actualmente el interés de los fondos de Capital Privado en España?

En 2024, el Capital Privado ha mantenido su apuesta por empresas vinculadas a tecnologías digitales y a la salud. Desde el punto de vista sectorial, el sector de tecnologías digitales fue receptor del 26,4% de los recursos invertidos por operaciones como Idealista y CTAIMA, seguido de Medicina/salud (21,5%) como consecuencia de las operaciones de Proclinic, IPD, Palex Medical, Terrats Medical o Skin Tech Pharma, entre otras. Productos de Consumo con un 15,9% del total de la inversión por operaciones como Monbake o Prosur. Le siguieron Otros Servicios con un 14,3%, por operaciones como Globeducate o Redarbor. El sector de Hostelería/ Ocio con un 5,3%, por operaciones como VivaGym o Blue Sea, Productos y Servicios Industriales (4,4%) en las que se incluyen empresas como IT8 o Serveo, entre otras.

¿Qué papel están jugando los fondos de impacto dentro del ecosistema de Capital Privado en España y qué recorrido ve en esta estrategia a medio plazo?

En los últimos tiempos, el Capital Privado está incorporando nuevos términos en su lenguaje relacionados con el mundo de la sostenibilidad y el impacto, lo cual podría crear cierta confusión. La inversión de impacto busca generar un impacto social o medioambiental medible y gestionable, además de un retorno financiero considerando riesgos determinados. Por lo que los inversores de impacto, en vez de utilizar el concepto tradicional de binomio rentabilidad-riesgo que ha caracterizado al sector de capital privado, utilizan el trinomio rentabilidad-riesgo-impacto, donde incluyen el impacto como un factor clave en su inversión. Ambos conceptos no sólo son compatibles, sino que son complementarios. En España existen un total de 15 fondos de Capital Privado enfocados en la inversión de impacto, con un total de activos bajo gestión de 435,8 millones de euros. Esta cifra es alrededor de cinco veces la de los activos gestionados en 2018 (92 millones de euros) El sector es muy reciente, pero avanza, crece y mejora a gran velocidad gracias a la puesta en común de las mejores prácticas en grupos de trabajo internacionales que incorporan gran variedad de ecosistemas y agentes.

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